जेपी मॉर्गन का असर, सरकारी बॉन्ड में निवेश 90,000 करोड़ रुपये पहुंचा

जेपी मॉर्गन द्वारा 28 जून, 2024 से उभरते बाजार बॉन्ड के लिए अपने वैश्विक सूचकांक में भारतीय सरकारी बांडों को शामिल करने के बाद, अक्टूबर 2023 से जून 2024 तक मासिक शुद्ध प्रवाह बढ़कर 90,000 करोड़ रुपये हो गया। एसबीआई समूह के सौम्य कांति घोष ने सुझाव दिया कि यह कदम भविष्य के बाजार के विकास को सुचारू कर सकता है, संभावित रूप से कराधान और पूंजी नियंत्रण चिंताओं को कम कर सकता है, साथ ही अन्य सूचकांक प्रदाताओं के बीच एक लहर प्रभाव की भी भविष्यवाणी कर सकता है।

जेपी मॉर्गन ने उभरते बाजार बॉन्ड के लिए अपने वैश्विक सूचकांक में भारतीय सरकारी बॉण्डो को शामिल करने की घोषणा की है

जब से अमेरिका के सबसे बड़े वाणिज्यिक बैंक जेपी मॉर्गन ने उभरते बाजार बॉन्ड के लिए अपने वैश्विक सूचकांक में भारतीय सरकारी बॉन्ड को शामिल करने की घोषणा की है , तब से ऐसे बॉण्डो में मासिक शुद्ध प्रवाह 90,000 करोड़ रुपये के स्तर को छू चुका है।

एसबीआई समूह के मुख्य आर्थिक सलाहकार डॉ. सौम्य कांति घोष ने कहा, "सूचकांक प्रदाता ने 28 जून, 2024 से प्रतिभूतियाँ जोड़ना शुरू कर दिया है। घोषणा के बाद अक्टूबर 23-जून 24 के दौरान एफएआर प्रतिभूतियों में मासिक शुद्ध प्रवाह पहले ही 90,000 करोड़ रुपये को छू चुका है।" उन्होंने कहा कि जेपी मॉर्गन इंडेक्स का चयन सरकार/आरबीआई की ओर से एक जानबूझकर किया गया कदम हो सकता है ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि भविष्य के विकास में स्वाभाविक प्रगति हो, कराधान और पूंजी नियंत्रण के साथ घर्षण के संभावित बिंदुओं को कम करने के लिए स्वाभाविक रूप से विकसित और परिपक्व हो, उन्होंने कहा कि FOMO प्रभाव अन्य सूचकांक प्रदाताओं के साथ भी हो सकता है। घोष ने कहा, "हालांकि भारतीय बांड एक अन्य प्रमुख सूचकांक प्रदाता, एफटीएसई रसेल (जिसने भारतीय बाजारों के लिए कराधान, एफपीआई पंजीकरण और निपटान प्रक्रिया के मानदंडों का हवाला दिया) द्वारा अपने उभरते बाजार सरकारी बांड सूचकांक (ईएमजीबीआई) में शामिल करने के लिए निगरानी सूची में बने हुए हैं, अगला वार्षिक संशोधन सूचकांक प्रबंधकों के लिए एक मजबूत मामला बना सकता है, क्योंकि एफओएमओ (छूट जाने का डर) प्रभाव के कारण मार्केटएक्सेस, ब्लूमबर्ग और ट्रेडवेब जैसे वैश्विक ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म, सीसीआईएल के साथ मिलकर काम कर रहे हैं, अब नए लॉन्च के लिए आरबीआई की मंजूरी का इंतजार कर रहे हैं।"

9 महीनों के लिए लगभग 2 बिलियन डॉलर का मासिक प्रवाह होने की उम्मीद है

भारतीय बॉन्ड के सूचकांक में शामिल होने से अगले 9 महीनों के लिए लगभग 2 बिलियन डॉलर का मासिक प्रवाह होने की उम्मीद है, जिसके परिणामस्वरूप सरकारी पत्रों की मांग में वृद्धि होने की उम्मीद है, जिससे कम पैदावार होगी और अल्पावधि अवधि पर अधिक और तेज़ प्रभाव पड़ेगा।

निष्क्रिय प्रवाह में वृद्धि से तरलता में सुधार होने और भारत के भुगतान संतुलन (बीओपी) को पूरक बनाने की उम्मीद है।

"राजकोषीय समेकन और मुद्रास्फीति में कमी के साथ-साथ प्रवाह, और परिणामस्वरूप दर में कटौती की अधिक संभावना से उपज में नरमी को और समर्थन मिलना चाहिए। सूचकांकों में शामिल होने के बाद आने वाले पर्याप्त विदेशी निवेश से सरकारी बॉन्ड बाजार की गहराई बढ़ेगी और सिस्टम की तरलता को समर्थन मिलेगा। इस प्रकार, सरकारी अधिशेष नकदी शेष पर इसके प्रभाव के माध्यम से जेआईटी तंत्र को अपनाने के कारण प्रभावित हुई तरलता की स्थिति को कुछ राहत मिल सकती है," एसबीआई ने कहा।

हालांकि, पीएसयू बैंक ने यह भी बताया कि सूचकांक समावेशन प्रवाह से प्राथमिक तरलता में वृद्धि वर्ष के दौरान समाप्त होने की उम्मीद है।

रिपोर्ट में कहा गया है, "हमारा अनुमान है कि वित्त वर्ष 2025 में कुल भुगतान संतुलन अधिशेष करीब 52 अरब डॉलर होगा। हालांकि, हमें रुपये/डॉलर विनिमय दर में कोई बड़ा बदलाव होने की उम्मीद नहीं है। अधिकांश प्रवाह के परिणामस्वरूप विदेशी मुद्रा भंडार में वृद्धि होने की संभावना है। ऐतिहासिक डेटा यह भी दर्शाता है कि भुगतान संतुलन में सकारात्मक (नकारात्मक) बदलाव हमेशा रुपये की तुलना में डॉलर में बड़ी तेजी (मूल्यह्रास) से जुड़ा नहीं होता है।"